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《寿险》低利环境延续 业界盼增资产投资出海口
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精实新闻 2012-08-21 12:02:13 记者 萧燕翔 报导

全球历史新低的利率恐延续一段时间,收益率与无风险(Risk-free)利率息息相关的寿险业,盼望政府扩大台币资产的投资出海口,并提供中长期合理的报酬率,如果两岸能在月底顺利签署货币清算机制,建造发展人民币离岸市场的有利环境,也将是去化保险业资金的新管道。

今年上半年保险业资金报酬率仍蒙压,主要是全球股市受欧债拖累,美、德、英等ㄧ级国家公债利率都处历史低档,增加资金运用的难度,所幸台币兑美元走贬,多数寿险业的避险成本都较去年同期显着下滑,多少对海外资产扣除避险后的实质收益率有利,以已公布的数字的大型寿险富邦人寿来说,上半年年化资金收益率达3.63%,虽较去年同期3.8%下滑,但相较首季已有走扬,第三季在现金股利入帐下,加上台股止跌走扬,年化收益率可望持续提升。

不过,联準会已明言,2014年底前不会升息,美国10年期公债利率仍在1.5-1.8%的低点徘徊;中国为首的新兴国家又带动另一波降息风潮,国内央行虽还未正式启动降息,但在公开市场操作仍偏宽鬆,近期标售的20年公债利率仅存不及1.6%,创下历史新低,在全球无风险利率持续压缩下,寿险业的资金运用收益难度越来越高。

寿险业者指出,台湾保险业的资金纷纷外逃,主要就是国内台币资产的固定收益市场广度及深度都不够,无法满足保险业的需求。以目前美国为主的海外高收益市场来看,平均收益率还有4%以上,即使扣掉避险成本,收益率仍较国内公债市场为高,存续期间又有较大弹性,是保险业资金积极「出走」的原因。

不过,寿险业也寄望国内主管机关加速放宽投资国内资产的限制。业者分析,考量资本适足率的稳定性,寿险业在股市的投资比重都有一定的内控上限,现阶段政府又提高保险业投资用不动产的收益率下限,对近年标价已飙高的大台北地区不动产标售行情势必造成影响。在股、房去化资金的管到压缩,债市利率又处于历史低档下,应加速开放其他台币资产的资金去化管道,协助寿险业调整资产配置。

以公共建设来说,南山人寿副董事长杜英宗指出,虽目前公债利率处于历史低档,但利率不会永远这幺低,且公共建设属长期投资,政府如果想吸引寿险资金,还是应该要提供合理的报酬率。

业界也期待,如果两岸于月底顺利签署货币清算机制,政府也能加速开放国内的人民币离岸业务,以去化寿险业的满手现金。

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