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其阳Q3汇损拖累获利,新客户效应等明年上半年
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其阳Q3汇损拖累获利,新客户效应等明年上半年其阳科技(3564)第3季参展推高营业费用,加上汇兑损失不小,第3季EPS 0.68元,累计前3季EPS 2.69元,低于法人预期。其阳表示,今年因汇兑因素让公司业外每股损失0.8元,拖累税后获利。惟本业营运上也没有藉口,今年其扬营收还是依靠原本的老客户,所以累计9月营收仍年减3%,营收动能疲软。其阳说,新客户效应将等2017年上半年。

其阳非关键零组件採购对象多是台湾电子业供应链,大部份付款是台币,而销往海外公司应收帐款是美元。在今年第1、3月美元急速贬值影响,其阳累计前3季汇兑损失约1,600余万元、因汇兑而每股损失0.8元。

其阳因股本仍小,加上应收、应付帐款币别处于劣势,避险效益不彰、财报容易受到汇率波动影响。

(一)今年汇损吃掉EPS 0.8元,其阳前3季获利不如预期:

其阳公布第3季财报,因产品结构相近,毛利率与上季微降0.5个百分点。而营业费用率较上季升高近2.5个百分点,主要该季公司参加了2~3次海外工业电脑应用展的费用支出。

其阳第3季毛利率仅小降,但费用率升高,营业净利季减25%、年增0.3%至2,730万元。

因美元9月贬值,其阳当季业外汇兑损失850万元,税后净利季减51.4%、年减64%,EPS为0.68元,累计前3季每股获利为2.69元,低于外界预期。

(二)Q4为老客户传统拉货期,其阳本季营收可望季增:

其阳表示,第4季是旧客户传统拉货旺季,营收不会太淡;其阳表示,有机会季成长。

其阳表示,董事会第4季经常性决议发放员工红利,因此预计整体费用不会低于第3季水準;产品结构相当,业外只要不出现汇损,法人初估第4季每股税后获利可望高于1元。若业外汇率没有负面影响,每股获利可望高于1.3元。

法人推估,其阳全年每股获利超过4元。若将前3季汇兑损失带来的每股亏损0.8元沖回,法人估算,今年其阳本业每股获利约4.9元,接近月前法人预估的5元的水準。

(三)新客户拉货要等明年上半年,成长动能再等一段时间:

其阳2016年开发新客户的成果还没有显现,预计2家新客户拉货时间要等到2017年上半年。

其阳表示,今年业绩只依靠老客户原有产品线,因此2016年年底前营运动能的确不强。

新客户之前订单量仅十数台、都算小量试单;要等到2017年上半年,才能知道客户何时会下突破千台数量的正式订单。

法人预期,云端与资安需求仍在,其阳2017年上半年单月营收若可以突破1.3亿元水準,营收动能就可望优于2016年的表现。

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