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ATM扮动能、工程亏损缩,三商电获利续改善
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ATM扮动能、工程亏损缩,三商电获利续改善有鉴于去年ATM出货基期较高,加上市场竞争影响ASP,三商电(2427)今年整体金融自动化业务获利估较去年略减,但维修收入则可稳定成长,再加上系统工程整合业务亏损幅度收敛,三商电今年整体获利表现可望较去年再增,获利表现可望连5年成长。

三商电有金融自动化、系统工程整合两大业务,金融自动化业务主要提供ATM软硬体产品,三商电去年在RATM(可提、存款自动柜员机)市占率达7成,近年受惠RATM替代CD(存提款自动柜员机)需求,ATM出货量持续成长,也带动维修收入稳健增长,而系统工程整合也约佔三商电营收5成,不过此块业务因与政府部门专案、公共工程关联性较高,受到验收、保固期较长影响,获利表现较差。

三商电主要获利动能乃是来自国内ATM需求,而国内整体ATM数量约2.8万台,每年ATM需求量则约4000多台,去年受惠银行积极增加ATM柜点铺设,去年整体出货量突破5500台,且有近4成都来自RATM,由于三商电在RATM具市场领导地位,三商电去年ATM总出货量达2949台,较前年的1977台大增,且有2787台都是RATM。

以合併财报角度来看,三商电去年金融事业部营收约17.97亿元,年增31%;去年金融事业部营业利益达2.08亿元,年增1.3倍,主要係受惠去年出货量大增、维修收入也增;三商电维修收入约佔金融自动化营收16%。

三商电去年金融事业获利虽大幅成长,惟受系统整合事业去年认列较多专案亏损,系统整合事业去年营业净损为1.32亿元,较前年的5900多万元的营业净损明显增加,侵蚀金融事业获利,致使三商电去年营收虽明显增加,整体获利增幅仍温,三商电去年EPS为0.39元,较前年的0.27元小增,惟已连续4年获利改善。

三商电Q1延续去年ATM出货动能,单季营收年增45%,不过受市场竞争导致ATM整体ASP下滑,以及Q1台币较日币升值,致使三商电从日本引进ATM设备的成本增加,三商电Q1毛利率22.68%,较去年同期的30.81%衰退,不过因有所得税回沖优惠,EPS 0.1元,则较去年同期的0.05元小增。

观看今年营运,有鉴于去年整体ATM出货基期较高,加上ASP下滑,法人推估,三商电今年金融自动化营收、获利应较去年衰退,但毛利率较佳的维修收入估可稳定增长;另外,三商电去年指静脉系统已销售2000套,今年到目前已接到1000套订单,由于指静脉系统国内渗透率仍低,未来成长潜力不小。

三商电今年整体金融自动化业务虽看小衰,但因系统整合业务今年较无认列大型专案,亏损幅度估可收敛,而在系统整合业务亏损收敛挹注下,三商电今年整体获利表现将有望优于去年。

(图片来源:三商电官网)
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